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本产品自 2007年6月产品成立时，正值市场风格转换期，股市在政府上调印花税政策影响下大跌。但我们基于盈利预期和流动性状况等因素考虑，认为市场上升趋势并没有改变。为此，产品在考虑到本金安全的情况下，稳步建仓，并且侧重配置基本面扎实的蓝筹股和存在折价的封闭式基金。市场在6月份适当整固后继续上行，蓝筹股取代题材股成为上涨主力。在这期间产品投资操作契合市场节奏，收益稳步增加。 进入2008年，A股市场的高估值泡沫开始全面破灭，从一季度到四季度，上证综指季度跌幅分别为34%、21%、16%和20%。08年上半年，经济政策以“从紧”为基调，着重于控制通胀。下半年，随着美国次贷危机的深入，经济政策迅速转向了力保增长。市场的单边下跌趋势直到年底政府刺激政策出台才有逐步缓解。本产品从08年初即开始逐步下调仓位，但由于市场下跌的惨烈程度超过预期，导致产品在08年受到较大损失。 2009年，尽管全球金融危机还在延续，但市场在宽松政策的刺激下，走出一轮大幅反弹行情。本产品在09年积极操作，较好的把握了地产、煤炭等周期板块的上涨机会，产品净值在09年快速恢复，并获取了较好的回报。 进入2010年，国内宏观刺激政策逐步退出，股市在前四月基本维持窄幅震荡格局，局部热点集中在区域振兴、新兴产业、资产重组等方面，金融、地产、煤炭等大板块出现较大回调。4月中旬，在政府严控房地产和欧洲债务危机冲击下，市场选择了向下突破。为规避市场系统风险，产品尽量降低股票仓位，适当参与市场热点，最终将净值锁定在1.0461（兑付）。 |